包装行业整体规模扩张，细分品类呈现差异化发展形态趋势。从总体数据上看，包装行业整体规模不断壮大，市场容量持续增加；行业整体营收增长承压，但有所改善；行业在盈利能力上有显著提升，利润增长加速趋势明显。从细分品类上看，第一大品类塑料薄膜制造实现盈利收入3781.04亿元，虽呈现略微增长的趋势，但利润下滑明显，累计总利润同比下降11.33%，对包装行业整体利润增速形成一定拖累；其余品类利润增长幅度各异，其中以玻璃包装容器制造和纸和纸板容器的制造两品类较为突出，分别完成累计总利润35.14/108.67亿元，分别同比增长58.13/35.65%，对包装行业整体利润增长贡献较大。新消费逐渐崛起，包装行业迎来新的增长动力。随着新消费的逐渐崛起，包装行业迎来多方面的新增长动力。首先，线上消费渠道推动包装需求上升。我国2018年-2024年实物商品网上零售额CAGR为10.51%，2024年完成127878亿元。线上消费的迅速增加推动快递业务量持续攀升，从而拉动对包装产品的需求。同时，物流质量发展要求包装企业优化包装防护性能和可操作性。其次，新消费需求有利于驱动包装设计与功能升级。年轻一代的花了钱的人产品外观颜值要求提高，促使包装企业提升包装视觉效果和艺术价值。同时，花了钱的人品质和安全的关注度升高，推动包装企业更新包装材料和技术，最后，新消费趋势能够拓展包装行业的市场边界。新消费注重体验与个性，促使包装向趣味性、个性化方向发展，为包装行业带来新的业务机会，同时，绿色环保包装成为新消费市场的重要趋势，因此可降解塑料包装市场存在一定增长空间。新消费涵盖行业众多，建议在增长趋势强劲的新消费行业中关注该行业相关包装标的公司。1）恒鑫生活（301501.SZ）：恒鑫生活聚焦环保餐饮包装材料领域，主营纸制与塑料餐饮具，其产品有可生物降解的PLA淋膜纸杯/碗、PLA杯/盖、PLA餐盒等。公司的主要营业产品不仅仅可以满足新消费时代的环保需求，并且其众多客户为当下年轻人较为喜爱的知名品牌，契合花钱的那群人年轻化的特点。2020年-2024年，公司营业总收入由4.24亿元增长至15.94亿元，CAGR为39.25%；归母净利润由0.26亿元增长至2.2亿元，CAGR为70.55%，均呈现迅速增加的态势。2）奥瑞金（002701.SZ）：奥瑞金主体业务是为各类快消品客户提供综合包装整体解决方案，基本的产品包括金属包装产品及服务，为客户提供满足产品需求的三片罐、二片罐金属包装及互联网智能包装等创新服务，同时为客户提供灌装一体化的综合服务。公司长期为红牛、战马、东鹏特饮等功能性饮料提供包装服务，功能性饮料则符合新消费健康产品的特点。2020年-2024年，公司营业总收入由105.61亿元增长至136.73亿元，CAGR为6.67%；归母净利润由7.07亿元增长至7.91亿元，CAGR为2.85%，增长较为稳健。3）裕同科技（002831.SZ）：裕同科技主营品质包装产品及服务，专注于提供创新的一站式包装解决方案以及可持续智造服务，公司在消费电子、白酒、烟草领域的包装市场具有较强地位，同时持续在新兴细分市场上发力，拓展文创、大健康等新消费行业的客户资源。2020年-2024年，公司营业总收入由117.89亿元增长至171.57亿元，CAGR为9.84%；归母净利润由11.2亿元增长至14.09亿元，CAGR为5.91%。

  家居数据追踪：1）地产数据：2025年4月27日至5月4日，全国30大中城市商品房成交面积155.84万平方米，环比-9.6%；100大中城市住宅成交土地面积152.34万平方米，环比-10.92%。2025年前三个月，住宅新开工面积0.95亿平方米，累计同比-23.9%；住宅竣工面积0.95亿平方米，累计同比-14.7%；商品房销售面积2.19亿平方米，累计同比-3%。2）原材料数据：截至2024年11月26日，定制家居上游CTI指数为786.5，周环比-31.94%。截至2025年5月9日，软体家居上游TDI现货价为11300元/吨，周环比4.63%；MDI现货价为15600元/吨，周环比0.97%。3）销售数据：2025年3月，家具销售额为168亿元，同比29.5%；2025年4月，家具及其零件出口金额为577500万美元，同比-7.75%；2025年3月，建材家居卖场销售额为1280.29亿元，同比6.97%。

  纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年5月9日，中国棉花价格指数:3128B为14122元/吨，周环比-0.77%。截至2025年5月8日，Cotlook A指数为78.95美分/磅，周环比1.22%。截至2025年5月9日，中国粘胶短纤市场价为12800元/吨，周环比-2.29%；中国涤纶短纤市场价为6390元/吨，周环比1.43%。截至2025年5月6日，中国长绒棉价格指数:137为23180元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为22500元/吨，周环比0%。截至2025年5月8日，内外棉差价为-232元/吨，周环比-31.36%。2）销售数据：2025年3月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1240亿元，同比3.6%；2025年4月，服装及衣着附件出口金额为1160660万美元，同比-1.17%。

  1）家居：中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，行业集中度提升下，头部企业议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。

  宏观经济稳步的增长没有到达预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。

  证券之星估值分析提示华茂股份行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示华孚时尚行业内竞争力的护城河一般，盈利能力比较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示太阳纸业行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示东港股份行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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  证券之星估值分析提示潮宏基行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示德力股份行业内竞争力的护城河较差，盈利能力比较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示奥瑞金行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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